La entidad ya no condiciona la operación a que sea aceptada por el 75% de los bonistas
Unicaja blinda la compra de Ceiss ante el rechazo de los preferentistas
- Los intereses para los nuevos bonos reducen la quita del 71% al 46%
La junta general de accionistas de Unicaja dio su visto bueno el
viernes a la oferta que el consejo de administración de la firma hizo
una semana antes sobre Banco Ceiss. Pero hizo algo más. El documento
aprobado clarifica algunos detalles sobre el tipo de remuneración que
obtendrán los actuales bonistas de Ceiss tras canjear sus títulos por
nuevas emisiones de Unicaja, haciendo una lectura de la oferta inicial
mucho más beneficiosa y que reduciría con fuerza la nueva quita a la que
se obliga a los preferentistas de las antiguas cajas castellanas. Ante
el rechazo frontal que siguen demostrando estos particulares, no
obstante, la junta de accionistas también acordó “dispensar” a Unicaja
de obtener el 75% de aceptación de los bonistas de Ceiss como condición
irrenunciable para ejecutar la compra.
En concreto, el documento recuerda que en la propuesta inicial “se
indica que la efectividad de la oferta está condicionada a la
consecución de un nivel de aceptación que permita al grupo Unicaja
alcanzar un mínimo del 75% del capital de Banco Ceiss y del conjunto de
bonos necesaria y contingentemente convertibles” pero añade que la junta
de accionistas “ha acordado establecer que el cumplimiento de dicha
condición (...) podrá ser dispensado por Unicaja Banco, a su voluntad,
considerando las circunstancias concurrentes en el conjunto de la
operación”.
Una fórmula que blinda la compra frente al rechazo de las plataformas
de preferentistas de Caja España Duero, la última barrera ante las
condiciones impuestas por la entidad que preside Braulio Medel, después
de que el FROB accediera a garantizar con dinero público la generación
de 1.250 millones de euros de capital con la jugada. Estos particulares
ya sufrieron una severa quita por parte del FROB al canjear preferentes y
deuda subordinada por bonos contingentes (cocos) de Ceiss y se niegan a
afrontan ahora nuevas pérdidas con el canje que propone Unicaja.
La oferta pasa por convertir los 803,46 millones de euros de valor
nominal de los actuales cocos de Ceiss en dos nuevas emisiones de
Unicaja, la mitad en bonos contingentes convertibles en acciones y la
otra mitad en bonos perpetuos, de 115,75 millones de euros cada una. Con
una ecuación de canje de un bono de Unicaja por cada 6,9412 cocos de
Ceiss, la quita inicial resultante es del 71% sobre el nominal que les
queda.
Un recorte que Unicaja prometió suavizar mediante una remuneración
anual del 6% de interés sobre los cocos y del 4% para los bonos
perpetuos. El matiz revelado el viernes por la junta es que dichas
rentabilidades se aplicarán sobre el nominal actual de 803,46 millones
en cocos de Ceiss y no sobre los 231,4 millones que recibirán en nuevas
emisiones de Unicaja. Es decir, que los nuevos bonos perpetuos de
Unicaja rentarán un 13,9% anual y los cocos un 20,8% hasta su
vencimiento, en junio de 2016.
“Teniendo en cuenta que hablamos de intereses brutos a recibir en 36
meses, sobre el dinero que tenemos ahora sería un 46,3% de pérdida”,
estima Basilio Garmón, presidente de la asociación de preferentistas de
León, la mayor del país, y coordinador de la gestora que han organizado
su plataforma junto a las de Zamora, Salamanca, Palencia y Asturias.
Frente al dinero inicial que tenían, contando también la quita del
FROB, “la pérdida va del 51,7% al 79%” en función del instrumento
contratado. Una pérdida importante pero menor al 90% que estimaban la
pasada semana cuando se entendió que el interés se aplicaría
directamente sobre las nuevas emisiones.
Pese a ello, las plataformas referidas siguen rechazando el canje de
Unicaja que, quita aparte, les obliga a renunciar a acciones judiciales y
les niega derechos políticos en la entidad resultante. Critican que, al
restar peso a la aceptación del 75% de bonistas, su palabra ya no
cuente para decidir el futuro de la operación.
“Lo que vienen a decir es que esto está ya pactado entre FROB y
Unicaja”, aduce Garmón, quien estima que al final la entidad podrá
lograr en torno al 50%_de aceptación entre los inversores mayoritarios y
los preferentistas que acepten la nueva quita. Para saberlo habrá que
esperar a ver la acogida que tiene el folleto de canje que distribuya
Unicaja, pendiente del visto bueno de la CNMV.
Una oferta del “43% por encima de la valoración”
El principal argumento de Unicaja a la hora de defender las
condiciones impuestas para comprar Ceiss es que la operación conseguirá
dar salida a una entidad con 3.500 empleados, 1,5 millones de clientes y
unos 36.000 preferentistas sin liquidez. Más allá, la junta general de
accionistas de Unicaja quiso dejar claro el viernes que se trata de una
salida más que digna, pues su oferta supone “una prima (valoración
superior) entre un 35% y un 43% por encima del valor actual de Banco
Ceiss, según los estudios realizados por las firmas de consultoría
Oliver Wyman y Analistas Financieros Internacionales”. Dichos informes,
sin embargo, no se han hecho públicos.
Por su parte, el consejero de Economía de la Junta de Andalucía, José
Sánchez Maldonado, confió ayer en que la compra de Ceiss por parte de
Unicaja llegará “a buen puerto”, informa EP.
FUENTE: www.cincodias.com
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